今天一开盘，国际金价经历了一场剧烈波动。2月5日现货黄金单日下跌3.81%，每盎司跌去189.11美元配资平开户，白银更是暴跌19.68%。但2月6日早盘，金价出现先跌后涨的反弹，国际金价一度回到4817美元/盎司，涨幅0.90%。国内金价报1088.5元/克，而品牌金店零售价格依然高企，老凤祥价格高达1568元/克，菜百首饰相对较低，为1510元/克。
这种过山车行情并非偶然。此前市场对特朗普面临中期选举压力下的宽松交易抱有预期，财政扩张、美元走弱几乎是市场共识，直接推高了贵金属价格。但风向突变，美联储新任主席人选押注在极短时间内明显转向鹰派人物凯文·沃什，这一变化动摇了市场对降息路径的信心。黄金前期涨势已超出正常节奏，机构与散户资金集中涌入导致仓位高度集中和杠杆化，在风向变化时引发了连锁抛售。投资者获利了结的渴望增强，加剧了短期波动。
高盛全球银行业与市场部固定收益、外汇及大宗商品全球联席主管安舒尔·塞加尔从市场结构角度分析，贵金属市场规模相对较小，全球仅约5%的黄金由投资者持有，因此央行等主体的需求边际变化极易引发价格剧烈波动。明晚21:30将公布的美国1月非农数据成为市场瞩目的下一个焦点。数据显示美国1月份新增就业岗位和失业率情况，被视作黄金市场的“晴雨表”，可能直接决定短期金价方向。如果非农数据偏弱，表明美国就业市场不景气，美联储可能会提前降息，黄金吸引力增加，反之则相反。
技术面的关键位置也受到交易员密切关注。目前黄金有两个重要价位，强支撑位在1080元/克附近，对应国际伦敦金4800美元/盎司；压力位在1120元/克，对应伦敦金4880美元/盎司。这些价位是市场长期交易形成的共识，突破或跌破都会影响大量交易决策，进而放大行情波动。实物黄金市场出现了有趣现象。在1135-1145元/克区间，买盘力量较强，部分投资者认为这个价位的黄金已经具备一定性价比。但与此同时，前期获利者也在陆续卖出锁定利润，这加剧了市场波动。
全球央行购金行为成为黄金市场的重要支撑。2025年全球央行净购金量达到863吨，规模仍属强劲。中国央行也在持续增持黄金，截至2025年12月末，中国央行黄金储备报7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持。黄金产业链企业在这场价格波动中表现各异。上游采矿企业直接受益于黄金价格上涨，紫金矿业集团预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。赤峰吉隆黄金矿业预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81%。
下游黄金首饰消费则呈现不同景象。据中国黄金协会统计数据，2025年前三季度，我国黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50%。金价上涨对首饰消费产生了抑制作用。但部分下游企业仍实现了业绩增长。广东潮宏基实业股份有限公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%。这表明在金价上涨背景下，企业通过产品创新和战略调整仍可找到增长空间。
黄金回收市场也活跃起来。深圳水贝黄金批发市场的足金999回收价格达到每克1030元，不少持有黄金的消费者选择变现获利。世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高；全年黄金需求总金额达5550亿美元。2025年投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。
地缘政治因素继续影响黄金市场。渣打银行财富方案部表示，新兴市场央行持续的购金需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势。摩根士丹利预测，黄金价格或将在2026年第四季度升至每盎司4800美元。该机构认为，利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入黄金，或将共同推动金价进一步上涨。中国民生银行首席经济学家温彬认为，黄金长期上涨的基本逻辑未改：一方面，地缘政治冲突削弱了市场对美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趋势下，各国央行持续通过增持黄金优化外汇储备结构。
市场波动也引发了监管机构的关注。上海黄金交易所近期发布通知，指出近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动剧烈，要求会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案。交易所提醒投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。汇管研究院副院长、国际金融专家赵庆明认为，黄金可以作为长期资产配置，但对于试图通过做空来博取短期波动的交易者，则必须保持高度谨慎并严格止损。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹建议，投资者应根据自身财务状况与风险偏好等，采取分批买入、逢低布局的策略，避免一次性追高。
黄金与股市的联动关系值得关注。近期股市整体呈现震荡走势，部分消费、科技板块有所上涨，金融、地产板块则表现平平。这种震荡行情让部分投资者变得更加谨慎，转而关注黄金等避险资产。贵金属内部也出现分化。白银、铂金和钯金价格波动较黄金更为剧烈。瑞银财富管理投资总监办公室对黄金前景持相对乐观态度，上调今年前三个季度黄金目标价至6200美元/盎司，并预计在美国中期选举之后，金价将于2026年末回落至5900美元/盎司。高盛观察到，近期现货黄金库存偏紧，可能引发剧烈波动和挤仓式上涨，但随后可能出现回调。
市场参与者结构也在发生变化。除了传统机构和散户投资者外，各国央行成为黄金市场的重要买方。黄金市场的交易品种更加多样化，从实物黄金到黄金ETF，从期货到期权，投资者可选择工具丰富。黄金回收市场随之活跃，目前黄金回收价格约为1070元/克，不同纯度的黄金回收价格差异明显。品牌金店的定价策略也呈现差异，同一日，不同品牌金店的金价每克相差可达58元。黄金加工集聚地深圳水贝市场的报价更具参考意义，2月6日，水贝黄金批发市场今日报价为每克1238元，工费另计。
黄金价格波动对不同参与者意味不同。对上游矿企而言，金价上涨直接提升利润；对首饰消费者而言，高金价抑制需求；对投资者而言，波动意味着机会与风险并存。市场情绪指标显示，近期关注黄金的人明显增多。无论是购买实物金的消费者配资平开户，还是关注期货、ETF的投资者，讨论金价走势的热情高涨。资金流向呈现复杂格局，长线配置资金与短线交易资金共同作用。黄金市场的国际化特征明显，国内金价与国际金价走势总体趋同，但因交易时间、资金流向、政策环境差异，短期可能出现分化。美元指数与黄金价格呈现负相关关系，实际利率水平影响黄金吸引力。进入2026年，伦敦现货黄金价格继续上涨，吸引了更多投资者关注黄金市场。
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